分析师观点|看券商经纪业务如何转型

分析师观点|看券商经纪业务如何转型飞入寻常百姓家
来源:新民晚报   2019-01-11 17:09:03

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来源/视觉中国

券商中国报道,兴业证券成为近期第三家将经纪业务总部更名为财富管理总部的券商。在此之前,中信证券宣布经纪业务部门更名为财富管理委员会,从组织架构和激励机制开始大规模改革;银河证券也宣布将经纪业务总部变更为财富管理总部。这批头部券商的积极布局财富管理转型,引起了媒体和市场的关注。

券商近年来一直在探索财富管理的转型之路,“艰难”是这个话题里最常听到的词语。转型是环境所迫,佣金战已经致使经纪业务收入大幅下滑,转型迫在眉睫,但又确实是个需要长期投入的过程,中短期见效慢,无法形成稳定的收入来源,况且目前转型从客户群和券商本身来说都有一些待解决的问题。

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图说:深证成指周K线图

从客户角度群看,财富管理的目标客户群与券商目前的客户群差别很大:

券商的客户多数都是散户,而散户投资者对财富管理的知识有限,认知范围局限于存款、股票,且散户投资者对交易成本的敏感度较高,为顾问类服务付费的习惯还没有被普遍接受。而实现投顾服务收费,是当下主流券商财富管理转型中实现收入和业绩的大方向之一。

财富管理的理想客户,是资产知识水平都充足的高净值客户。这些高净值客户大多在银行、信托、第三方金融机构的手中,从风险偏好上看,他们比中小散户更加谨慎。但由于中国证券市场牛短熊长,降低了高净值客群对国内权益类资产配置的兴趣,券商开发这类客户往往事倍功半。回归开发散户客群,则券商也不得志,因为散户在历年的行情中往往输多赢少,对券商的信任度不高。所以,券商期望快速开发增量财富管理客户群很难实现。

从券商本身的角度看,也是问题重重:

首先是门槛问题,财富管理的核心在于资产配置——通过多元化的配置实现客户对收益性、风险性、流动性需求的有效平衡。而国内目前对私募、海外资产等都设有门槛,资金量不足的中小投资者、个人投资者都被拦在门外,服务人员很难为客户实现真正有效的配置。

更重要的是财富管理这项业务本身,目前券商赋予其的内涵尚不足。一是各券商都处于转型探索期,尚无标准化的产品;二是券商的经纪业务团队人员素质参差不齐,专业化能力有限,也很难提供个性化的财富管理服务。

转型财富管理,两大核心是目标客户和服务品质,券商的转型之路有些坎坷。然而财富管理业务转型是大势所趋,今天站出来更名改制的券商,在思想和执行力上都明显加快,虽然对其短期内的业绩和股价本身不构成实质利好,但是值得投资者们留心观望。

长江证券 陆志萍

编辑:任天宝

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