分析师观点|上档压力显现 回调震荡整固

分析师观点|上档压力显现 回调震荡整固飞入寻常百姓家
来源:新民晚报   作者:钱启敏   2020-02-14 16:22:10

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本周沪深股市继续强劲反弹,出现七连涨,除上证综指和上证50指数分别还有20点和4点的缺口尚未弥补外,沪深300、深成指、中小板指等均已成功弥补春节后留下的跳空缺口,创业板指更创出三年以来的新高。到下半周,沪深股指转为震荡反复,短线升势遇阻。从目前看,大盘有望冲高回落趋势,市场重心会有所下移。

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图说:沪深300指数周K线图

首先,大盘连续反弹,力度超出预期。其中最大的动力来自于央行加强逆周期调节力度,连续两周进行逆回购操作,向市场提供流动性支持。从股市层面看,春节后的市场交易明显活跃,成交量较节前大幅增加。同时交易所国债回购品种利率保持中低水平,显示市场资金较为充沛。

不过,在持续反弹后,短线市场已经面临调整压力,后续冲高回落几率较大。

一是从反弹性质看,属超跌反弹叠加流动性支持,但超跌反弹属于能量的被动矫正,当技术乖离得以修正后,反弹动力也就迅速消失,甚至类似于钟摆运动,会有回摆的要求。同时流动性方面从周二起央行已连续四天停止逆回购操作,资金面临集中回笼压力。

二是从参与反弹的资金性质来看,以短线资金为主,游击性强,一旦题材到位后便高举高打,迅速转移阵地,因此像医药板块、远程办公、农业等,短线痕迹明显。

三是从技术角度分析,节后沪深股市曾有三天成交量在9000亿元以上,随后到8000多亿元,本周初则连续出现8000亿元以下的成交量,似乎显示9000亿元是近期市场的极限成交量,后续如果成交量不能再上台阶,指数上涨就是量价背离,回撤调整应是题中之意。从K线形态看,七连涨后周四收出高位小阴线,周五虽是小阳线但盘中高点和阳线实体都低于周四,有短线头部信号,下周初如不能创新高化解,那么短线头部确立后大盘也会回调整理。至于回调的幅度,一般认为还是偏强势震荡整固,因为逆周期调节的政策信号仍然存在。

眼下疫情防控取得极大进展,湖北以外地区新增确诊病例数已连续十天下降。再加上各地努力恢复生产,力争将疫情对经济的影响控制到最小最低。因此市场预期相对正面,主要还是技术面来回摆动作用,类似于阻尼振荡。从目前看,2800点上方到2850点区间,有望成为后续市场企稳整理的位置。投资者在操作上可在控制仓位的同时,结合年报寻找行业景气度较高、成长性较为确定的中线品种,谨慎操作。

申万宏源  钱启敏

编辑:蔡骏

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