瑞银:2022年A股有10%上涨空间

瑞银:2022年A股有10%上涨空间飞入寻常百姓家
来源:新民晚报   作者:连建明   2022-01-10 17:25:42

新民晚报讯(记者 连建明)第二十二届瑞银大中华研讨会2022年1月10日开始在线上举行,主题是“发展新阶段,投资新机遇”。1月10日在上海浦东香格里拉大酒店举行的线下媒体会上,瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示,中国资本市场越来越受到全球投资者的重视,A股市场规模已经全球第二。瑞银证券中国策略分析师孟磊则对2022年A股保持乐观,虽然面临经济增长压力,但瑞银认为,2022年沪深300指数依然有10%的上涨空间。

房东明表示,受疫情影响,今年瑞银大中华研讨会在线上举行,但投资者依然热情很高,报名人数达到5000人,今年是瑞银证券在华成立15周年,瑞银的中国A股交易量已经连续多年保持第一位国际投行的位置,海外投资者,特别是瑞银的客户,投资中国,扎根中国开展业务的趋势,在过去的一年里面有很明显的决定性增长,我们也会预期今后几年会有不断长足的增长。

对于A股市场2022年的趋势,孟磊表示,中国经济面临较大压力,因为房地产占中国经济的比重25%,瑞银认为今年的房地产销售会下滑同比10%左右,房地产投资会下滑5个点左右,而且,房地产和可选消费,或者说家电、家具这一类的消费有非常高的相关性,所以在房地产下行周期的情况下,总体的经济增长会受到一定的压制。瑞银预测中国2022年GDP增速在5.4%左右。

但是,孟磊认为2022年A股依然有10%的上涨空间。依据是盈利增长会放缓,但是不会特别大幅度下微调,瑞银预测股沪深300指数公司2022年有8%左右的盈利增长。其次,利润率有可能回升。瑞银每半年会做一个中国企业家调查,会调查500个中国企业家,去年9月份的调查显示,企业认为营业收入和利润,和4月份的调查相比,均有所上升。再看估值,沪深300公司,沪深300剔除大的银行、券商这些金融股之后看,估值水平仍然处于过去5年的均值,是比较合理的,因为没有特别强的理由认为估值可以恢复到非常高的位置,也不会有特别大幅度的下滑。10%左右的市场上行空间是基于8%左右的盈利增长,再加上2%左右的估值回升,估值回升的原因最主要在于国内政策环境的放松,包括降准,包括信贷增速的一些反弹。

关于市场风格,孟磊认为,认为市场风格会往消费切换。主要是两方面原因:一方面既有稳增长,政策推动的作用;另一方面,在经济放缓的背景下,消费还是有一定盈利的稳定性和确定性。

主题方面,一个是进口替代。中国高端的先进制造业占比和发达国家相比会略低一些,实际上国内有非常多的零部件还是依赖进口。贸易战之后,尤其是新冠疫情之后,有非常多的进口替代空间,在这些高端的领域正在发生。所以相关的高端制造业公司、零部件公司,依然还是有非常好的成长性前景。其次,历史上来看,CPI上行再加利率下行的环境当中,高股息股票有比较大的概率跑赢市场。预计今年有一定的通胀压力,高股息的股票值得关注。

编辑:任天宝

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